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汽车行业周报:半年报陆续发布,车企分化加剧

发布时间:2017-08-21    研究机构:民生证券

行情回顾:汽车及零部件板块跑赢大盘汽车销售及服务板块表现较好

1)近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌幅2.36%,上证综指涨跌幅1.88%,行业跑赢大盘;申万28个行业中,汽车板块涨跌幅位居第18位;

2)近五个交易日,细分领域板块涨跌幅依次为:汽车销售及服务+4.14%、汽车零部件3.37%、卡车1.86%、乘用车0.58%、客车-0.29%;

3)概念板块涨跌幅依次为:智能汽车指数+4.94%、汽车后市场指数2.78%、燃料电池指数2.70%、新能源汽车指数2.17%。

重要政策新闻

1)吉利发布2017H1财报净利润增128%至43.4亿元

【点评】车企陆续发布2017H1财报,车型数量(代表竞争意愿)、销量(代表竞争能力)等经营情况最终汇总体现在业绩层面;行业竞争日益激烈,车企分化加剧,马太效应愈加明显。

2)北汽新能源300亿市值在望百亿增资后最快2019年上市

【点评】以北汽新能源为代表的新能源汽车企业快速成长,在汽车电动化潮流中,资本青睐和先入优势,使其成为未来市场竞争中重要的一员。

3)上海1-7月新能源汽车推广上牌数达16511辆

【点评】牌照政策驱动下,一线限牌城市成为新能源汽车销量的主要来源;未来行业从“0-1”的培育期过渡到“1-N”的成熟期,有赖需求向二三线城市拓展,供给端的变化,包括车型数量、性价比等是需要关注的重点。

投资机会

行业回暖趋势明显,短期增速仍有压力,但拐点临近,行业配置价值凸显。乘用车:重点关注高分红蓝筹股、马太效应中愈强的自主车企;零部件:持续关注两条主线:一是客户端配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业,二是产品端符合行业智能化、电动化发展方向,产品技术逐步升级的企业。本周推荐个股组合:上汽集团、拓普集团、万里扬、精锻科技、西泵股份。近期行业催化:中报披露,行业销量数据,新能源车型。

风险提示:行业销量低于预期,政策不及预期。

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